GENIUS Act란 무엇인가?
2025년 미국에서 발의된 GENIUS Act는 디지털 자산, 특히 스테이블코인에 대한 법적 기준을 정립하고자 마련된 획기적인 법안입니다. 이 법은 단순한 암호자산 규제를 넘어, 국채 수요와 미국 경제 전반에까지 실질적인 영향을 미칠 수 있도록 설계되었습니다. 이번 글에서는 GENIUS Act의 개요와 주요 특징을 살펴보고, 특히 국채 시장과 미국 경제에 미치는 파장을 중심으로 분석합니다.
GENIUS Act의 정식 명칭은 Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025로, 미국 내 스테이블코인 발행과 운용에 대한 명확한 법적 틀을 제시합니다. 스테이블코인은 주로 미국 달러 등 법정통화의 가치를 기준으로 1:1로 연동되어 가격이 안정되도록 설계된 디지털 자산입니다. 기존에는 스테이블코인에 대한 명확한 연방 규제가 부재했으나, GENIUS Act는 발행 조건, 준비금 요건, 감독 주체 등을 체계적으로 규정하여 디지털 금융 시스템의 신뢰성과 투명성을 높이고자 합니다.
이 법안의 핵심 내용은 다음과 같습니다:
- 발행 요건 명확화: 스테이블코인을 발행하려면 연방 또는 주 라이선스를 보유한 기관이어야 하며, 준비금은 반드시 100% 현금 및 단기 미 국채 등 고유동성 자산으로 구성해야 함
- 감독 주체 명확화: 연방준비제도(Fed), 통화감독청(OCC), 연방예금보험공사(FDIC) 등의 감독을 받는 체계 구축
- 투명성 확보: 발행기관은 외부 회계감사를 정기적으로 수감하고, 준비금 내역을 주기적으로 공개해야 함
- 소비자 보호 조치: 이용자 보호를 위해 부정행위에 대한 제재 권한을 명문화
GENIUS Act는 블록체인 기술이나 암호자산에 대한 규제를 넘어서, 스테이블코인의 제도적 기반을 마련함으로써 미국 금융시장 내에서의 신뢰성과 법적 명확성을 강화하려는 정책적 시도입니다. 특히 준비금 운용 자산으로 단기 국채를 명시한 점이 국채 시장과 직접적인 연계성을 갖게 됩니다.
단기 국채 수요 폭증 예상
GENIUS Act가 시행되면, 미국 내 스테이블코인 발행기관들은 준비금으로 상당한 규모의 단기 국채(T-Bills)를 의무적으로 보유해야 합니다. 이는 단기 국채에 대한 구조적 수요 확대를 의미하며, 정부 입장에서는 자금 조달의 안정성을 확보하는 긍정적 효과가 기대됩니다.
주요 기대 효과는 다음과 같습니다:
- 국채 수요 기반 확대: 스테이블코인 시장이 성장할수록 발행기관들은 더 많은 단기 국채를 매입하게 되어, 미 재무부는 안정적인 국채 매각 기반을 확보할 수 있습니다.
- 금리 하향 압력: 국채 수요가 증가함에 따라 단기 금리가 하향 안정될 가능성이 있으며, 이는 정부의 이자 부담 경감에도 기여할 수 있습니다.
- 통화정책 효율성 증대: 국채 수요와 스테이블코인 유통이 연결됨으로써, 연준이 금리 조정 시 디지털 자산 시장에까지 영향을 미치는 새로운 정책 채널이 형성될 수 있습니다.
그러나 동시에, 스테이블코인 준비금이 과도하게 국채에 집중될 경우, 민간 단기금융시장의 유동성을 잠식할 수 있다는 우려도 존재합니다. 예컨대 기업들이 발행하는 상업어음(CP)이나 기타 단기 채권이 스테이블코인 기관과 자금 유치를 놓고 경쟁해야 할 가능성이 있으며, 이는 금리 왜곡이나 자금 경색을 유발할 수 있다는 지적도 제기됩니다.
미국 경제 전반에 미치는 파장
GENIUS Act는 단순한 디지털 자산 규제를 넘어서, 미국 경제 구조 전반에 영향을 미칠 잠재력을 지닌 법안입니다.
첫째, 은행권과의 경쟁 구도가 형성됩니다. 스테이블코인이 제도권에 편입되고 신뢰도가 상승함에 따라, 소비자와 기업이 은행 예금 대신 스테이블코인을 선호할 가능성이 커집니다. 이는 특히 지역 중소형 은행의 수신 기반을 위협하며, 금융 시스템 내 자금 흐름을 변화시킬 수 있습니다.
둘째, 디지털 달러화가 사실상 가속화됩니다. 스테이블코인이 공식적으로 인가되고, FDIC 감독을 받게 되면, 달러는 실질적으로 디지털 형태의 유통이 보편화되며 국제무역 및 외환시장에서도 달러 패권의 디지털 전환이 시작될 수 있습니다.
셋째, 금융안보 및 규제 리스크도 부각됩니다. 스테이블코인 발행기관이 일부 대형 기업에 집중될 경우, 이들이 보유한 국채 비중이 과도해져 금융시장 내 시스템 리스크를 키울 수 있습니다. 특정 민간 발행기관의 경영상 문제나 부도 가능성이 국채시장에까지 영향을 줄 수 있기 때문에, 정부의 지속적인 감독과 분산 조치가 요구됩니다.
결론: 신중한 균형이 필요한 디지털 금융 혁신
GENIUS Act는 미국 정부가 디지털 자산을 제도권 금융과 통합하려는 전략적 시도의 일환으로 볼 수 있습니다. 국채 수요 기반 확대, 통화정책 도구의 다변화, 디지털 달러의 확산 등 긍정적인 효과가 있는 반면, 민간 금융시장과의 충돌, 시장 왜곡 가능성, 집중 리스크 등의 부작용도 상존합니다.
디지털 자산 시대에 접어든 지금, GENIUS Act는 단순한 규제 수단을 넘어 미국 금융시스템을 다시 설계하려는 일종의 설계도로 기능하고 있습니다. 기술 혁신과 시장 안정성 사이에서 정교한 균형 감각이 필요한 시점입니다.